鋼鐵外涂塑內襯不銹鋼復合管業的春天或將不再遙不可及

從鋼鐵股去年12月之前的“慘不忍睹”到之后的“外涂塑內襯不銹鋼復合管異軍突起”；從寶鋼連續提高板材出廠價到宣布2012年凈利潤增長近四成；從工業活動冷暖風向標——鐵礦石價格去年9月創下新低到目前已升至15個月新高。這些轉變似乎都是對“鋼鐵行業的春天來了嗎？”這一問題的正面回答。

　　而業內人士也表達了對今年鋼鐵股表現久違的樂觀。2013年產能過剩問題或將改善，帶動整個行業復蘇。隨著行業基本面的改善，處于估值底部的鋼鐵股的上升空間十分值得憧憬。

　　板塊近期表現突出

　　自大盤強力反彈以來，鋼鐵股的整體走勢好于滬指。數據顯示，去年12月4日以來，鋼鐵板塊整體上漲15.9%，而滬指漲幅為15.6%。而1月之后，這種差距正在擴大，前者漲幅為3%，高出后者2.4個百分點。值得一提的是，國內鋼鐵股近期的大漲推動了全球鋼鐵股漲幅近20%。外涂塑內襯不銹鋼復合管

　　原因何在？從長期看，被視為中國未來幾十年的最大發展潛力-城鎮化為鋼鐵行業描繪了一幅美麗畫卷。不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱從短期看，一是去年12月份鋼鐵行業PMI指數重回擴張區間，創近7個月新高；二是得益于下游相關機械、造船、汽車等行業的復蘇，鋼鐵需求量企穩回升，近期寶鋼等大鋼企陸續提高鋼鐵出廠價，市場預期春節前后還將延續上漲趨勢。三是寶鋼9日的業績預告顯示，其去年凈利潤為103.05億元，同比增長39.98%。

　　在諸多利好因素的推動下，資本市場開始重新擁抱曾經的“棄兒”。統計顯示，鋼鐵板塊本月以外涂塑內襯不銹鋼復合管來一直呈資金凈流入態勢，其中寶鋼股份(600019,股吧)、河北鋼鐵(000709,股吧)和重慶鋼鐵(601005,股吧)成為資金追逐的三強。

　　事實上，鋼鐵板塊在過去的一年中，行情真是慘不忍睹，當屬滬深兩市表現最差的板塊，也是兩市唯一大面積跌破凈資產的板塊。

　　鋼鐵產能始終高位運行，而需求卻迅速萎縮，產品價格持續下跌，鋼鐵行業陷入大面積虧損狀態。外涂塑內襯不銹鋼復合管以寶鋼為例，盡管其去年凈利潤增長近4成，但營業利潤同比下降59%,“主要受制于鋼鐵供求矛盾進一步激化、鋼材價格持續低位運行以及鐵礦石價格相對堅挺等不利因素影響,產品毛利水平下降。”寶鋼解釋稱。

　　行業去年現10年“最囧”狀態

　　“高成本、高產能，低增長、低效益”，這四個詞高度概括了去年鋼鐵行業所面臨的窘境：外涂塑內襯不銹鋼復合管一邊是經營愈加困難，一邊卻是產能過剩的加劇。

　　數據顯示，去年前10個月，我國重點大中型鋼鐵企業銷售收入為29401.47億元，同比減少6.52%；利潤為-52.23億元，利潤率為-0.18%，虧損面為38.75%，累計虧損企業達31戶；多達6個月處于經營虧損，僅3、4、5、10月有1%不到的微利；鋼材總體價格已跌至接近1994年的水平，其中8月份的板材價格一度跌破1994年的水平。

　　對于行業為何進入“冰川之年”，有分析認為，需求銳減是行業危機根源。需求下行不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱與鋼鐵產能的持續增長形成鮮明對比，訂單不足，導致鋼鐵企業去年經營困難、效益大幅下降。“與前兩年相比，2012年用鋼行業明顯缺乏亮點，導致整體需求處于偏弱格局，成為抑制去年鋼鐵行業運行的關鍵因素。”

　　不過，也有分析認為，產能過剩始終是鋼鐵行業的“噩夢”。數據顯示，2012年前10個月，外涂塑內襯不銹鋼復合管鋼鐵工業固定資產投資額累計4142.7億元，同比增長3.9%。盡管增速明顯下降，但投資額仍超過2011年全年3860.5億元的水平。也就是說，面對需求的持續疲軟，鋼鐵行業本身的投資熱情并未降溫，駛入了“越虧損越投資”的階段。

　　“最近10年經濟高速增長，當經濟開始中低速發展時，需求減速，產能自然過剩；外涂塑內襯不銹鋼復合管”有分析人士表示，加上地方利益與鋼廠本身掣肘，地方都在招商引資，重化工投資，停也停不下來，淘汰又淘汰不掉。對此，只有靠市場慢慢淘汰，這個過程比較殘酷，時間長、阻力大。

　　萬綠叢中一點紅。“中高端鋼管的下游主要是能源行業，受經濟周期波動較小，2012年投資不斷加速，帶動中高端鋼管的訂單情況良好，重點上市公司均明顯受益。”華泰證券(601688,股吧)認為，相較普碳鋼盈利的大幅下滑，鋼管公司的業績普遍較好。

　　板塊今年表現值得期待

　　2013年是中央和地方政府換屆之年。按照歷史規律，今年投資可能出現高增長狀態不銹鋼復合管,雙金屬復合管,不銹鋼復合管護欄,內襯不銹鋼復合管,工業用內襯不銹鋼復合管,外涂塑內襯不銹鋼復合管,內襯不銹鋼復合鋼管,不銹鋼碳素鋼復合管,內襯不銹鋼復合管管件,不銹鋼護欄，護欄立柱，鋼板立柱。如果投資的快速回升的話，對鋼鐵行業的拉動作用不言而喻。

　　申銀萬國認為，預期產能過剩問題在今年會有改善，帶動整個鋼鐵業復蘇，預計2013年上半年鋼鐵板塊盈利水平將階段性景氣回升，黑色金屬超額收益將擴張，建議階段性配置鋼鐵板塊。

　　“政策預期利好，原料成本推升，鋼價在淡季出現反彈。”廣發證券(000776,股吧)分析師馮剛勇認為外涂塑內襯不銹鋼復合管，預計在今年一季度補庫存和二季度消費旺季的帶動下，鋼鐵行業基本面將迎來環比改善，同時鋼鐵行業估值處于底部，今年一季度鋼鐵行業可能有超額收益，看好高彈性和資源類公司。

　　不過，也有更加樂觀的觀點。招商證券(600999,股吧)認為，低鋼價、低成本區域是買進鋼鐵股的最佳時點。外涂塑內襯不銹鋼復合管一般而言，在鋼鐵行業低谷期，表現為盈利低，鋼價和成本均處于低位，此時鋼鐵股估值最為便宜。隨著需求回升或供給減少，則鋼價領先成本回升，行業盈利空間打開，此時是買進鋼鐵股的最佳時機。

　　與此同時，華泰證券也將鋼鐵行業評級由“中性”暫時上調為“增持”。目前行業內顯現出一些積極的信號，外涂塑內襯不銹鋼復合管若城鎮化得以順利推進，地方政府融資問題得到妥善解決，投資建設穩健推動，鋼鐵行業的下游需求提振有望，從目前的形勢來看，本輪鋼市的回暖主要源于宏觀經濟好轉預期，周期股表現強勢也給鋼鐵板塊營就了一個較好的投資氛圍，暫時將評級調整為“增持”。

　　華泰證券進一步分析稱，具有鐵礦石資源稟賦的企業，可率先超配，一方面，鋼廠目前原料常備庫存外涂塑內襯不銹鋼復合管非常低外涂塑內襯不銹鋼復合管，鐵礦石的供需支撐更為強烈，價格彈性也較鋼價更大，另一方面，考慮到目前受限于原料價格上行較快，行業整體盈利雖環比小有改善，但依然難言逆轉，大部分鋼鐵企業仍然面臨著較大的經營壓力，相比而言，外涂塑內襯不銹鋼復合管建議可選擇低價龍頭股擇時標配。